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嘉兴在线新闻网     2018-01-22 06:39:22     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  无论从近期的业绩数据,还是市场表现来看,秦港股份绝对算是港口企业中的“NO.1”。

  公司在2017年5月26日发布了半年业绩预告称,因宏观市场环境回暖,公司在吸引客户、稳定货源等方面的措施有显效的影响作用,使得集团吞吐量增加,而半年的净利润增幅将不低于2.6倍!

  然而今年港口一季度数据透露的普遍特征,是吞吐量增加,营业利润却在下滑,秦港股份独树一帜的业绩,在行业内属实是十分亮眼。同时,公司的业绩也受到了资金方的认可,公司股价在5月26日开盘便冲高至7个多点,一路平稳至收涨5.73%。

  智通财经还注意到,从港口企业近期的股价走势数据来看,秦港股份的近三月24%的涨幅,远超于业内其他公司。究竟是什么原因,让秦港股份显得是那么的鹤立鸡群?那后续是否会依然延续强势呢?值得好好探究一番。

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  A股上市预期+禁汽运煤受益,公司股价一骑绝尘

  秦港股份作为我国装载能力最大的煤炭运输专线“大秦铁路”的主要下水港,其煤炭相关的业务营收占比高达73%,它的客户更是国家主要的煤炭和电力企业,如中煤集团、神华集团、华能集团、国电集团等。

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  与其他港口企业一样,秦港股份也经历了利润大幅下滑的2016年,2017年3月16日,公司公布业绩公告,2016年全年净利润下滑近73%。

  巨幅的利润下滑并未带来公司股价进一步的下跌,而是引领了新一波上涨,因为伴随着业绩下滑同时出现的两项重磅利好:

  一是公司A股发行上市的工作在稳步推进,如若公司成功在A股上市,按照A股市场的特性,公司估值水平将会被拉高一筹;

  二是国家环保部在2017年2月《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》的发布,方案中明确规定京津冀所涉及的港口2017年禁止汽运煤炭中转业务,全部改成铁路运输,而“大秦铁路”因它得天独厚的优势,就主要承揽这部分的运力需求,正好对应的港口企业就是秦港股份。

  受此影响,公司股价掀起了一波小高潮,一个月内由低点的1.9港元/股,涨至2.54港元/股,涨幅近34%。

  好景不长,公司在4月18日A股发行被暂缓表决的审核结果公告,当日公司股价放量大跌近10个点。之后,公司股价便在股东增持和资产出售中走得起起伏伏。

  而最近业绩大涨的公告更像是一剂强心剂,把市场的目光再次拉回到公司业绩改善的点上,那么公司业绩强势增长的路还能延续多久呢?

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  港口煤炭业务忧喜参半,后续态势不容乐观

  煤炭作为秦港股份占比70%以上的主业,它的变动最能直接影响公司业绩。首先就是京津冀相关港口的汽运煤业务的停止,大秦铁路因调度的便捷性,和地理位置的优越性变成了运力转载的直接受益目标,而大秦线煤炭运输量一半以上是流向秦皇岛港,“大秦线—秦皇岛港”成为了发煤企业的第一选择。智通财经了解到,天津港在5月初已经提前停止接收汽运煤业务,比规定时间来得更快。

  京津冀因其区域的特殊性,环保力度将会越来越严,因此,禁汽运煤等业务短时间内是很难放开的,这就为秦港股份的未来业绩提供较稳定的煤炭运量增长。

  同时,2017年年底即将开通的准朔铁路,在大秦线成功延伸至内蒙古西部煤田腹地时,将为大秦线提供3000-6000万吨/年,这又将是秦港股份的潜在业绩。

  但是,公司也存在一定的不利因素,随着近期煤炭需求的回落,和两会后大面积产能的增加,煤炭产地和港口价格都出现了不同程度的下跌。许多煤炭贸易商都在为手上卖不出的货在着急。

  最新数据表明,港口和坑口的煤价都在持续下跌,而港口煤炭的库存有回升的迹象,关于这一现象,业内人士表示,产地开工率的回复比较好,各地区复产积极,导致坑口整体库存提升,供给一端十分充足。再加上煤炭贸易商的观望情绪浓厚,因此,需求暂时仍在下降,尽管存在下游电厂补库存的预期,煤炭价格依旧将延续快速下跌的态势。

  煤炭价格的下跌有可能引起进一步的交易萎缩,对秦港股份来说,确实是个不小的影响因素。

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  结语

  截至2017年5月26日收盘,公司股价为2.4港元/股,对应的市盈率为29.6倍,市净率为0.94,市值达到121亿港元。如果按照2.6倍的业绩增长来计算,公司对应的PE为10.5倍,对比行业其他企业来说,不算高,但也很难称得上特别便宜,而相应的市净率和净资产收益率,也并非行业中特别优秀的水平。

  因此,面对现有的行业环境,公司在没有A股发行方面有更进一步的推进,和港口业务最新增长数据支撑的话,仍建议投资者以谨慎为重。

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来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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